当前位置:主页 > 关于公司 >

北大光华唐遥:美联储加息是美股大跌的起因吗

时间:2019-01-11 12:34

  昨晚今早,苹果猖獗暴跌美股一地鸡毛,近多少月美国股市跌入熊市,有观点(包括美国总统特朗普)以为美联储加息是重要起因。北京大学光华治理学院唐遥传授剖析,事实并非如此,美股压力来自预期未来增长放和缓美股的高估值。他猜测,未来美国货币政策和股市的情形可能变成“不加息(或降息)+股市跌”的组合。

  美股下跌压力来自何处

  唐遥分析,2018年9月美股见顶前,牛市和加息共存了将近3年,两者并不是互为因果,而是预期中良好的经济基本面同时驱动美股回升跟美联储加息。

  在唐遥看来,当初预期中的宏观基本面转差,袒露了美股的高估值;同时由于短期内经济增速的惯性仍在,通货膨胀也有走高的可能,美联储判断仍然须要加息,因此看起来短期内是加息导致股市下挫。然而实际上股市下跌的压力,来自预期将来增加放激化美股的高估值。

  未来美国货泉政策和股市将显现怎么的趋势

  唐遥猜想,目前美联储处境比较难堪,因为近来一系列经济指标(失业率、新屋动工数据、10年期国债收益率等)指向本轮的经济增添见顶,美联储表态很可能会连续转“鸽派”,即减少预期中未来加息的次数。如果浮现这种情况,未来货币政策和股市的情况可能变成“不加息(或降息)+股市跌”的组合。

  唐遥说,在2017年12月,美国政府和国会通过了减税的法案,当初看起来,美国的减税可能出台早了,相当于在经济好的时候不断改进,等到消退真正到来时,财政宽松的空间反而不大。

  唐遥认为,总体上,需要充分意识到美国经济跟美股下行的危险,这种危险会给我国出口需要以及股市形成压力。同时,美国多次加息的概率下降,美元走弱,公民币贬值压力减小,为我国的货币政策的相对宽松供应了空间,2019年央行有降息的可能。

  唐遥,北京大学光华管理学院应用经济系副教养,中信改革发展研究基金会研讨员。他在加拿大不列颠哥伦比亚大学获得经济学博士学位,2009到2017年在美国的鲍登学院(Bowdoin College)任教并取得终言教职。主要研究方向为宏观经济学,国际经济学和中国企业策略。